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$同花顺(SZ300033)$ 不少人遗憾同花顺没有券商排照，那个我得评释一下。 假宛如花顺有券商排照，这么它的业务就大大下沉了，它的基因就会发作扭转，从“互联网金融CI，数据、信息、买卖平台”变为了一个“券商+互联网”，前者是互联网金融财产的平台级公司，属于互联网公司，处于流质的上游，是为券商和股民供给买卖和信息效劳的公司。然后者相当于是传统券商依靠互联网流质劣势正在变现，基因素量是券商。假宛如花顺那样干，它就和原人的粗俗公司造成为了折做干系，就必须放弃为粗俗占有率正在90%的券商的引流返点、买卖手续费分层业务。它就会迷失做为互联网金融平台级公司的流质。 东财的暗示之所以劣于传统券商，是因为它自带流质，它的客户扩张老原很低。有力证真了一个亘古稳定的命题——流质才是焦点价值，是内正在价值。 同花顺是国内用户体质最大的股票止情软件：1）从用户总数来看，公司注册用户约为4.73亿人，遥遥当先其余对手；2）从月生动用户（MCU）来看，2020年7月，公司MCU高达3900万，比第二名到第四名（东方工业1600万、大聪慧1000万、华泰证券1000万）之和还要多。 既然同花顺把握了远比东方工业大得多的流质，同花顺的内正在价值作做正在东方工业之上。至于如何把流质变为钱，通过什么方式变为钱，都不是问题。问题是正在赚钱的同时，如何把流质不停扩充。假如为了短期赚钱而放弃做为互联网平台级公司的流质，肯定是得不偿失的。正在互联网使得，有句话是“你的利润便是我的机缘”。东方工业利润接续比同花顺高，结果便是它的流质被同花顺甩出了几多条街，它的利润便是同花顺的机缘。 咱们接续认为，第三方平台和券商竞争新政应付公司的利好映响并未被彻底认知。2020年8月14日证监会就《证券公司租用第三方网络平台生长证券业务流动打点规定（试止)》向社会公然征求定见，《打点规定》明晰地界定了证券公司取第三方的竞争边界，允许券商通过第三方平台竞争获客，就竞争平台的选择来看，以公司为代表证券买卖平台类由于具有更高的潜正在转化，仍是券商竞争首选。咱们认为，《打点规定》相当于变相赋予公司零售“券商排照”。那个本理很简略，同花顺买卖软件为66家券商引流，存正在两个收出，第一是新开户的返点收出，第二是股民用同花顺软件买卖，同花顺可以从券商买卖手续费分层，而且那局部分层收出是间断不乱的。依照如今0.59%的买卖手续费分层，相当于 把66家券商的买卖手续费脏收出的之和，分了0,59%给同花顺，那局部收出以后不会发作任何老原用度。咱们如果将来66家券商通过同花顺真现脏收出5000亿，同花顺此笔脏收出便是29.5亿。可以肯定跟着光阳推移，证券业分工越来越细，券商对同花顺的依赖越来越强，同花顺的分层比例会不停进步，那笔收出是和券商收出挂钩的，事真上同花顺相当于曾经变相得到了“券商排照”。 .假宛如花顺原人间接作券商，这么它的流质就只能为原人效劳，它就无奈给其余券商供给“机缘”。它的财产链就下沉到最底部，就无奈起“机缘的机缘”价值，它就迷失了互联网公司的素量，就迷失了它做为互联网平台级公司“连通度”的价值。 咱们给同花顺估值，把它做为互联网平台级公司来估值， |